乐舒适：非洲市场的“纸尿裤之王”

2025年11月10日，“乐舒适”在香港上市，创下惊人开局，认购期获2358倍超额认购，上市首日股价暴涨35.8%，市值突破215亿港元，成为消费品领域明星标的，香港财政司司长专文祝贺。该公司创始人是广东夫妇沈延昌和杨艳娟，供应链技术来自中国，总部在迪拜，工厂分布在加纳、肯尼亚等八个非洲国家，产品服务非洲消费者。其Softcare纸尿裤占据非洲市场20.3%的份额，年产63亿片，是非洲“纸尿裤之王”，截至2024年在非洲有8座工厂、51条生产线，本土制造能力居非洲同行之首。

乐舒适的发展体现了从“企业出海”到“企业家出海”的范式转变。过去四十年，中国企业全球化多是“走出去”，如华为、中石油、比亚迪，总部在中国，决策在中国，市场、工厂或项目延伸到海外，本质是“中国企业的海外业务”。而乐舒适从诞生起就是“外国公司”，创始人沈延昌在尼日利亚工作多年，2009年和妻子在加纳注册公司，起初将中国纸尿裤销往非洲，后意识到要做品牌和本地化生产，2018年起在多国建厂，2021年将总部迁至迪拜。它从法律结构到市场定位等都是“非洲 - 中东公司”，是“中国种子在异国土壤中长成本土大树”，与传统“中国树长出海外枝叶”的中心 - 外围结构不同。

其他案例：多元化的“企业家出海”

Yalla：中东社交新贵

在阿拉伯世界，语音社交应用Yalla成为数百万年轻人的线上“客厅”。创始人杨涛曾在中兴通讯中东市场工作十年，2016年在迪拜创立Yalla，瞄准阿拉伯世界热爱交谈的社交习惯，主打“语音聊天室”功能，比Clubhouse等早爆红。Yalla针对当地用户偏好开发休闲游戏和虚拟礼物系统，结合中国互联网经验与阿拉伯本地需求。据App Annie统计，其语音聊天室在多国娱乐应用下载量名列前茅，还跻身多国App Store综合畅销榜前五，建立起中东地区最大的语音社交网络社区，覆盖全球100多个国家，拥有上百万个活跃聊天室。Yalla总部在迪拜，研发中心在杭州，注册地在阿联酋，2020年在纽约证券交易所上市，是首家在美上市的阿联酋互联网公司，是“全球化2.0时代的混血儿”。

DOORWIN：北美门窗生意

山东创业者雷莉莉2016年卖掉老家房子，扎根美国高端社区，创立DOORWIN打造中国高端定制门窗品牌。当时北美高端门窗市场被本地老牌厂商垄断，中国制造虽有铝合金和木材工艺优势，但缺乏国际知名品牌。创业初期，团队从零开始，雷莉莉利用阿里巴巴国际站数据精准投放广告、预测流行趋势，获得海外客户信任。面对北美客户小批量、多样化需求，DOORWIN依托中国成熟供应链柔性改造，攻克技术难关，成为业内少数能生产美式铝包木窗等高端定制产品的厂家。如今产品销往68个国家，90%销量来自北美高端市场，在比弗利山庄等富人区落地项目，改变了“中国制造 = 低端”的刻板印象。

这些案例的共同点是创始人是中国人，供应链依托中国，技术和运营团队可能在中国，但市场、品牌认知、法律实体乃至文化归属都已扎根当地，是“中国企业家在海外创办本土企业”。

“企业家出海”兴起的原因

新兴市场的结构性机会

非洲、中东、拉美等地区人口年轻、需求旺盛，但本土供给能力有限，跨国巨头渗透不充分，给创业者留下空白地带。乐舒适能在非洲击败国际巨头，是因为巨头在非洲布局不深入，乐舒适凭借对新兴市场的理解和供应链优势，针对不同地区和人群推出本土子品牌，满足细分市场需求，这种精细化运营是跨国巨头难以做到的。

中国要素优势的外溢

过去40年，中国积累了全球最完整的制造业体系、最成熟的互联网运营经验和庞大的资本池。这些要素优势通过创业者个体向全球外溢，Yalla将中国互联网模式复制到阿拉伯世界，DOORWIN依托中国铝合金加工优势，乐舒适的产能扩张背后是中国卫生用品制造业的技术沉淀，创业者成为要素流动的载体，比企业扩张更灵活高效。

地缘政治环境的倒逼

中美博弈背景下，“中国企业”身份在某些市场成为负担。创业者直接在海外注册公司、雇佣当地团队、服务本地市场，能规避身份困境。Yalla以阿联酋公司身份在纽交所上市，避开中概股监管风暴；乐舒适选择迪拜总部 + 香港上市，绕开A股对境外收入企业的苛刻要求，这是全球化企业在复杂环境下的理性选择。

这三股力量交汇，催生了新的创业生态，中国成为全球创业者的“训练营”和“补给站”，这种模式效率和灵活性远超传统企业总部式扩张。

香港：全球化企业的关键角色

上市优势

在这波“企业家出海”浪潮中，香港扮演着独特而关键的角色。乐舒适选择香港上市并非偶然，港交所对境外收入企业有成熟制度安排，不像A股要求主营业务必须在境内；香港作为国际金融中心，能对接欧美国际资本，也能引入内地投资者；其法律体系和监管框架被国际认可，能给予跨国企业信用背书。香港资本市场开放程度独一无二，既不像纽交所对中国背景企业充满戒备，也不像A股对纯境外业务企业设置重重障碍，是全球化企业理想的上市地。

先例与趋势

以以色列医疗美容仪器科技公司Sisram Medical为例，2017年在香港上市，核心技术来自以色列，生产基地在中国，主要市场分布全球，香港为其提供了完美资本平台，吸引国际和内地资本。这预示未来中国人在海外创立的企业、海外公司和团队专注中国市场的企业以及跨国混血企业，香港都可能成为首选上市地，香港将成为全球化企业的“身份公证人”。

超越“制造”的中国输出

过去三十年，中国全球存在以“世界工厂”形象输出商品、基建和资本，很少输出企业家精神和商业模式。如今，当乐舒适、Yalla、DOORWIN等产品和服务在海外取得成功，中国输出的不仅是产品，更是创业精神、运营能力和对本地市场的深度理解。这种输出更柔软、持久，乐舒适在非洲创造就业岗位、培养本地管理团队、带动配套产业链，成为非洲经济生态一部分；Yalla被视为中东数字经济崛起的象征。这改写了“中国与世界”的叙事，提升了中国的软实力。

未来十年，随着国内市场竞争加剧、“一带一路”沿线国家基础设施改善和中国供应链与技术能力升级，更多创业者将出海，“中国背景的本土化企业”将加入全球市场竞争，改写竞争规则。但“企业家出海”也面临跨文化管理、地缘政治、当地法规和双重竞争等挑战，不过其方向值得肯定。乐舒适的故事体现了“企业家出海”不需要宏大叙事，只需创业者勇气、市场需求和中国要素优势支撑，从“企业出海”到“企业家出海”是中国全球化的升级版，更有分散性、灵活性和生命力，改变世界的不仅有大型企业扩张，也有创业者的孤注一掷。