“共享充电宝第一股”怪兽充电近期因私有化方案的选择引发市场广泛争议。其拒绝高瓴资本提出的1.77美元/ADS（美国存托股份）私有化报价，转而选择1.25美元/ADS的低价方案，这一行为不仅让中小投资者担忧利益受损，也引发了对公司管理层决策的诸多质疑。

低价私有化引发争议

决策引发不满

怪兽充电向美国证券交易委员会（SEC）提交13E3文件，宣布董事会正式拒绝高瓴资本8月提出的1.77美元/ADS溢价私有化要约，坚持此前与信宸资本及管理层组成财团的1.25美元/ADS私有化方案。这一选择引发广泛争议，业内律师指出该行为很难符合所有股东的利益最大化原则，部分中小投资者担忧自身利益未得到充分保障，要承担公司控制权溢价未能体现在股价上的潜在损失，甚至有网友直言“摆明联手资本一起坑小股东”。

管理层疑虑

怪兽充电管理层的管理能力及其诚信问题也受到广泛质疑。有充电宝行业人士认为，或许是高管和低价私有化机构商量好了利益分配方案，对管理层更优，才会有此决策。然而，截至发稿，怪兽充电方面并未对争议和投资人担忧进行任何公开解释或信息披露。

充电宝业务下滑

业绩腰斩

在推进私有化过程中，怪兽充电的主营业务——移动充电业务过去一年出现明显下滑。2024年，其充电宝业务全年营收13.85亿元，同比下滑超51.72%，较上一年度的28.69亿元近乎腰斩；总营收18.94亿元，同比下滑35.99%，较2023年的29.59亿元下滑超10.65亿元；毛利也连续多年下滑，由2022年的22.65亿元降至2024年的8.03亿元。

策略调整影响

怪兽充电宝业务营收下滑，核心原因是充电宝产品竞争力下降以及公司管理策略调整。去年8月，怪兽充电大面积出售城市直营业务，全面转向代理加盟模式，除上海、成都等核心城市优质点位外，其余城市直营点位打包出售给区域代理商。这一调整引发合作伙伴恐慌，一些万台规模级别的怪兽充电代理商开始接触美团充电宝、竹芒等竞对，不再将业务集中在怪兽充电。同时，公司管理层对充电宝业务的信心也在减弱，2024年年报中花了大量篇幅分析公司发展面临的风险，少见对未来发展的信心与斗志，更多是危机感与信心不足，还坦言未来可能无法实现或维持盈利能力，向网络合作伙伴模式转变可能不会成功。

行业竞争加剧，地位动摇

市场排名变化

据艾瑞咨询《2024年中国共享充电宝行业研究报告》，国内共享充电宝行业集中度较高，前五大品牌占比96.6%，截至2023年底，怪兽充电市占率最高，达到36%，GMV超过40亿元，位列行业第一梯队。但自去年底以来，其“行业第一”的地位发生变化。多位共享充电宝代理商表示，目前充电宝市场排名美团第一，怪兽第二。虽无专业报告及检测数据证明，但从微信及支付宝充电宝查询小程序使用情况看，美团充电宝在支付宝“最近使用量”和微信“好友使用量”上均全面超越怪兽充电。

行业竞争压力

业内人士认为，除内部管理及产品质量问题外，怪兽充电面临的挑战还来自行业竞争加剧。去年日营收能达到60元的网点，今年只能达到50元，北京等地区开始实行按分钟计费，各大充电宝厂商疯狂出货铺货，行业越来越卷，利润越来越低。

中小股东利益待保障

治理架构与决策

怪兽充电管理层合计持有公司16.9%的股份，但掌握着高达64%的超级投票权。在行使权力时，持有超级投票权的一方应履行受托人义务，维护全体股东的最大利益。然而，管理层却利用超级投票权，与信宸资本组成财团试图以较低价格将公司私有化，引发中小股东反对，部分股东表示管理层低价私有化举动透支了投资机构的信任，未来不排除去境外发起诉讼。

权益保护

中小股东作为曾与怪兽充电共渡难关、共同发展的投资人，其权益不应被忽视。在行业不断“变卷”、公司未来发展信心不足的背景下，坚持低价私有化举措背后，中小股东可能面临的潜在利益损失，需要有人来买单。