持续增持，突破持股比例上限

近期，伯克希尔哈撒韦对日本五大商社的持仓价值突破300亿美元大关，且仍在继续买入。这一投资举措呈现出明显的持续增持态势，部分持股比例已突破10%上限。
 • 三井物业：根据三井物产10月9日新闻稿，伯克希尔旗下国民保险公司所持股份达292044900股，持股比例为10.1%，按10月10日收盘价计算价值约71亿美元。今年3月其持股比例为9.7%，意味着持股数量增加了2.3%，此前8月下旬三井物产曾公告伯克希尔持股超过10%但未透露确切数量。

 • 三菱商事：路透社等媒体8月下旬报道，三菱商事确认伯克希尔持股比例从3月份的9.7%增至10.2%。

 • 其他商社：伊藤忠商事、丸红和住友商事自3月以来虽无最新持股信息披露，但市场普遍预期伯克希尔的持股比例可能已接近或超过10%。

投资回报惊人，持仓价值四年翻四倍

巴菲特在2020年8月30日（其90岁生日当天）首次披露对这五家日本商社的投资，当时分别持有约5%的股份，建仓已达12个月，五笔投资总价值约为63亿美元。而到如今，该投资组合总价值达到310亿美元，实现了392%的增长，从63亿到310亿，持仓翻了四倍。
这一丰厚回报由两部分构成：一是伯克希尔在过去数年间持续买入；二是被投公司股价表现出色，这些股票的涨幅在227%至551%之间。

巴菲特的投资逻辑与长期承诺

 • 投资逻辑：2020年，巴菲特被这些日本商社股票吸引，原因是“它们的售价在我看来低得离谱，特别是考虑到当时的利率水平”。这显示出巴菲特遵循其一贯的价值投资理念，寻找被低估的资产进行投资。

 • 持股比例限制变化：最初，巴菲特向这五家公司承诺，未经许可，不会将持股比例提高到10%以上。但随着投资价值的显现，情况发生改变。巴菲特在今年2月致股东的年度信中提到，当接近10%上限时，五家公司同意适度放宽限制，这为伯克希尔的长期持有策略打开了空间。

 • 长期持有计划：巴菲特向股东确认，伯克希尔计划将这些股份持有“50年或永远”，展现出他对这些日本商社长期投资价值的坚定信心。这种长期持有的策略符合巴菲特的投资风格，他注重企业的内在价值和长期发展潜力，而非短期的市场波动。

巴菲特对日本五大商社的投资是其在全球市场布局中的重要一环。通过持续增持和长期持有，他不仅获得了丰厚的投资回报，也体现了其价值投资理念和对企业长期发展的看好。这一投资案例也为全球投资者提供了宝贵的参考，展示了如何通过寻找被低估的资产并长期持有来实现资产的增值。